市场点评|蜂巢基金：很多投资人已经进入业绩和估值较为匹配的区间，性价比逐步显现

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1月25日，A股停滞弱势暴跌态势，全A指数暴跌3.01%，上涨至少266家，走出了2022年开年以来最差的一天，宽基指数全部暴跌，根据中信行业指数，涨幅前三为消费服务、交通运输和该银行，股市前三为传媒、综合金融和综合。小盘股股市最主要，国证2000暴跌4.39%。

产品点评

开年以来，在欧美社会发展增长压力增大和英美两国货币政策放宽的预料下，美股停滞暴跌，A股也同样暴跌，但整体看，产品构造还呈现为重增长欧亚大陆、低总价价值股和高总价赛道股之间轮动的节奏，阐明资金来源在停滞寻找后续的投资主线。

25日产品所有欧亚大陆齐跌，对信心影响不大，但我们认为四周冲突对我国的也许会能避免，英美两国的基本面也不拥护奥斯本议息决议发出更鹰派的回波。在也就是说不会都有利空的意味着产品大跌，我们还是应该抓住框架因素来分析：1、暴跌是不是因为基本面变差导致的暴跌，我们认为不是；2、我们通过精选内置的股票业绩能不能匹配也就是说的总价，业绩的增长能不能让市价在上去涨回来创新高，我们认为解答是负责任的；3、融资会此后流出吗，通过对汇率和北向资金来源的掩蔽，我们认为奥斯本的加息反而也许提升作为国际避险货币的地位。

综上，25日产品暴跌也许由于外部情绪导致，也也许是由于资金来源规避春节长假的不确定性而选择卖出，但我们认为很多股票已经踏入业绩和总价较为匹配的区间，性价比逐步显现，而且政府还有很多为重增长的机器不会动用，也就是说右边不用恐慌。

原作者：蜂巢基金研究成果助理吴穹

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