浙商证券：给予老板电器买入标准普尔

2022-04-01浙商商业银行股份有限一些公司马莉对房东电器(002508)进行研究工作并刊发了研究工作报告《房东电器事件都对：股权无疑紧贴，乃是一些公司曾一度的发展努力》，本报告对房东电器得出出售估价，当前股价为29.92元。

房东电器(002508)

默认其一些公司个人利益，乃是收入高增执意

1）本次股权无疑计划授予一些公司基本工作人员股份期权总量481万份，占总股本0.51%，到期行权价格为29.27元/股。无疑对象为一些公司中层工作人员及基本技术（业务）主干共约285人。本次股份期权计划分三期行权，第一至三期行权比例则有30%、30%、40%。2）行权情况下：2022-2024年三个行权期内，以2021年利润为基数，各年度利润填充增长率不低于15%，且工作人员个人即可满足一些公司考核估价B及以上。本无疑计划将激发其一些公司的指导积极性，利好一些公司曾一度稳定的发展。

老其所市场份额大大提高+原先其所高速成长，看淡一些公司曾一度净资产成长性

1）我们看淡房东电器传统观念烟灶其所蟠龙竞争者拓展、市场市场份额大大提高。根据产业该网站原始数据，房东吸油烟机2021年出货293万台，累计+5.02%，2021年房东吸油烟机内销量市场份额为17.88%，相比2020年大大提高0.88pct。2）房东电器原先兴其所打造一些公司第二增长曲率。以洗碗机为例，2021年房东洗碗机线上、方以零售额分别累计+120.59%、+113.55%。2022年3同月30日，房东电器于华南地区原先寝室科技Mini刊发会推出ND房东生产商功能强大灶，我们认为功能强大灶将打开一些公司原先成长生活空间。

利润预期及估值

一些公司原先兴其所进到高增赛道，传统观念烟灶消蟠龙权势稳固，一些公司全部都是社会公众布局，为此我们看淡一些公司作为恒隆蟠龙22年净资产大修。我们预计一些公司2021-2023年收入则有101.48/119.11/138.64亿元，完全一致两位数则有24.84%/17.37%/16.40%；归母利润则有13.34/22.54/26.48亿元，完全一致PE则有24x/14x/12x，维持“出售”估价。

风险定时

恒隆景气度大幅度飙升；行业竞争加剧

商业银行之星星网络连接根据近三年刊发的研报原始数据计算，华南地区银河(601881)李冠华研究工作员开发团队对该股研究工作较为深入，近三年预期准确性最小值平均97.75%，其预期2021年度代管利润为利润19.19亿，根据飞鹰计量的预期PE为14.79。

最原先利润预期明细如下：

该股最近90同一时间共约有23家部门得出估价，出售估价20家，股份估价2家，中性估价1家；过去90同一时间部门前提均价为44.77。商业银行之星星估值分析机器揭示，房东电器（002508）好一些公司估价为3.5星星，好价格估价为3.5星星，估值立体化估价为3.5星星。(估价适用范围：1 ~ 5星星，最多5星星)

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