两大因素限制贵金属表现 2022三大贵金属月内起飞

周一（12翌年31日）亚市早盘，金融国有资产国库价钱持稳于23美元/盎司上端，守住了前一交易日的营收。随着2022年即将到来，颇高收益率、美联储缩减国有资产负债体现有，以及欧洲和北美奥密克戎病例激增，这三大打击对市场所需流动性导致冲击。有分析师认为，虽然2021年通货体现不佳，但随着IT维持，且在潜在滞涨周围环境的压力下，铌、锂和国库有望体现强劲。

2021通货体现不佳，IT及矿产房地产者压制其体现

比如说，2021年对通货多头来说是充满挑战的一年。可以说，人们但会认为，猖獗的收益率、过度的印钞和超低收益率将为历史记录上的历史记录颇高点创造平庸的周围环境。但事实恰恰相反，新能源、农业、软货品和股票交易指数等以外部市场所需也注意到了惊人的额度。咖啡、原油、糖、小麦、标准雷利500指数等板块在2021年的营收都将近了20%。

2021年锂金体现总括，预期在今年过后时下降17%。国库和铌金也紧随其后，分别下跌12%和10%。但一旦在2022年的第一或年末彻底解决了IT难题，这三大通货仍有望进行改革----。对于铌金和锂来说，一旦汽车行业维持供应，所需将马上将近供应。

国库价钱遭遇了两个明显的逆风，IT难题和矿业业务部门的房地产者。对于矿业公司来说，在投身于成本不断上升和新冠心脏病不确定性可疑的情形，在远期市场所需上转售股票交易是瞄准盈利意志力的平庸为由。2020年，与新冠心脏病相关的矿厂关闭，导致南美供应侧产量大幅下降。供应方面的中的断让我们相信，一旦所需以钢铁工业所需的型式维持，国库将导致另一次价钱挤压。

有的房地产者认为，房地产所需是存在的，国库价钱确实早就更颇高了。然而IT压力限制了国库的体现。仔细分析这些样本，房地产所需分之一占国库市场所需的17%，而钢铁工业所需分之一占47%。镀金的电子产品，占钢铁工业所需的35%。因此矿业公司开采国库后首先经过加工，随后才以货品型式进发消费者主导权，比如Iphone。

滞涨后果引发不安，通货有望赢回所需

此以外，全球后果国有资产的快速增长也都因，这些国有资产在接近零收益率和印钞的混合作用下保持稳定正因如此。这导致全球后果国有资产注意到了一些调整，而新兴市场所需首当其冲。

新冠心脏病疫情后，随着低收入群体的生计受到最严重的打击，人们对收益率的敏感性变得更显眼，旧金山领袖导致的选择只有两种，要么继续颇高收益率并打赢下届投票，要么通过加息来应对收益率，引发后果国有资产的抛售。美联储早就加快了缩减购债现有的步调，在2021年12翌年的会议上从2022年6翌年提前过后债券购买。

分析师认为我们很有可能早就保持稳定滞胀阶段。自2021年10翌年以来，额度率曲线急剧趋平。新能源和其他关键投身于的紧缺，再加欧洲的疫情屏蔽，早就冲击了的工厂产出和消费，尽管大宗货品和新能源价钱基本上居颇高不下。欧洲的煤炭价钱是旧金山的14倍。煤炭价钱最近才从历史记录正因如此持续上升。

批发收益率（14%）和内部消费者收益率（6%）之间不断扩大的差距正在冲击企业的盈利意志力。在许多情形，新冠心脏病疫情后企业营收快速增长的主要原因是价钱上涨，因为销售额仍保持稳定停顿状态，这表明复苏前途紧迫。

让我们来看看旧金山市场所需的上述情况，在经历了40年后，通货膨胀又开始松动了：下表显示了旧金山的六个滞胀时期，即通货膨胀颇高，而产出收缩或停顿。可以看出，除大宗货品以外，所有国有资产都可在这些阶段都亏损了。在大宗货品中的，通货体现往往更亮眼。

国库操作者建议

通货在2021年基本上是大宗货品中的唯一没有赶上步调的应用领域。对于那些对国库热衷的合适客户来说，一个简单的策略是以35美分或1750美元的价钱（外加保证金/经费）买入5000 盎司3翌年期国库24.50——27美元的看涨期权供给量。如果2022年2翌年23日签订合同时币值收于27美元以上，则较大额度为12500美元减去保证金/经费。如果2022年2翌年23日签订合同币值低于每盎司24.50美元，则较大损失为1750美元再加保证金/经费。

如果国库在签订合同日之前其实走颇高，我们可以在市场所需开放的任何时候将供给量平仓，以获取潜在的额度。此以外，我们可以用作1000盎司和/或5000盎司的合同在同一个前面建仓。

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