力推证券：给予上海钢联买入评级

2022-04-30工商银行的股份有限子公司吕伟,赵奕豪对北京钢联进行研究并披露了研究报告《2022年一季报点评：营收增速极少，“百链成纲”战略性渐进加速》，本报告对北京钢联说明了套现评估，这两项股价为28.3元。

北京钢联(300226)

子公司披露 2022 年一季报。 北京钢联于 4 同月 28 日披露 2022 年第下半年报告， 子公司构建民营大企业 155.34 亿元，下同上升 36.89%；构建归母下同为3874.68 万元，下同减少 14.25%；构建归于上市子公司大股东的扣除非经常性八字的下同为 3684.8 万元，下同减少 12.05%； 基本每股收益为 0.2029 元。

子公司下半年的销售、行政、合作开发费用都为 8810.71 万元、 4798.73 万元、2663.03 万元，下同上升 26.11%、 6.94%、 6.87%；行政、合作开发费用相比之下保持稳定水平， 而销售费用急剧上升乏善可陈了子公司对该公司扩展至全国的下决心。

金融业VoIP从业人员连赢，战略性格局推行业绩稳定上升。 子公司是全球连赢的大宗商品及相关金融业VoIP商之一，以价位为这两项，相结合了围绕价位不确定性的多维度资料经济体制，设法用户更高效地获取、说明、借助于资料，在复杂多变的美国市场中占据绝对优势。子公司制订“百链成纲”战略性，构建身体健康可持续的用户上升与收入上升，并相结合长期战略性性竞争绝对优势。 2022 年下半年， 子公司金融业VoIP该公司构建收入1.52 亿元，较前年同期上升 17.85%。子公司最主要旗下河南隆众IT有限子公司构建民营大企业 2337.81 万元，较前年同期上升 29.25%。

制订“百链成纲”战略性，优秀经济体制刺激市值高增。 子公司控股旗下北京钢银电子商务的股份有限子公司，通过该网站技术对流通从业人员的赋能与优化，完善跨平台的数字化风控经济体制，增强客户交易黏性，目前钢银电商跨平台大企业提出申请用户数多将近15 万家，合作钢厂超 350 家，合作仓储超 500 家。 2022 年下半年，子公司钢银跨平台结算量共约为 1024.22 万吨，较去年同期上升 34.38%， 3 同月 1 日跨平台单日市值将近 35.58 万吨，创日涨幅上曾创出。同时，子公司 2022 年下半年交易额较前年同期相比大幅上升，交易服务费收入也下同上升。

金融业VoIP并能扩展，设立旗下加强该公司能力。 为推进经济作物VoIP金融业格局， 提高经济作物VoIP美国市场占有率，并提升相比之下竞争力，子公司拟将经济作物事业部整建制拆分，与朱军红先生共同筹资设立河南钢联经济作物资料有限子公司，旗下河南钢联的提出申请资本共约 2500 万元， 主要兼职经济作物VoIP该公司，其中子公司拟以自有款项筹资 2000 万元，并转让 80%财团法人股权。

投资促请： 子公司为国际上黑色金属金融业链格局最上半年的蟠龙之一，以外较强的美国市场影响力，此外子公司深耕大宗商品从业人员多年， 已通过科学完备的方法与标准化的工作流程相结合了可复制的上升模式。 我们假设子公司 2022-2024 年民营大企业为765.81、 881.76、 1017.73 亿元，归母下同为 2.27、 2.91、 3.79 亿元， EPS为 1.19、 1.52、 1.98 元/股，对应 PE 为 22、 17、 13 倍，子公司为首次覆盖，给与“引荐”评估。

可能会提示： 钢铁从业人员不确定性可能会；电商跨平台信贷行政可能会；该网站技术升级可能会；技术人才流失可能会。

银行之织女星资料中心根据近三年披露的研报资料量度，华泰银行龚春生讲师团队对该股研究较为透彻，近三年假设准确度均值为61.81%，其假设2022年度归属下同为营收2.29亿，根据飞鹰计量的假设PE为23.58。

不断更新营收假设明细如下：

该股最近90同月内分别为4家私人机构说明了评估，套现评估4家；过去90同月内私人机构目标均价为48.52。银行之织女星估值分析工具推测，北京钢联（300226）好子公司评估为3织女星，好价位评估为2.5织女星，估值综合评估为3织女星。(评估范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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