母公司证券：消费电子需求疲软 存储芯片发力汽车等市场 建议关注兆易创新（603986.SH）

中航证券发布调查结果称，A股磁盘芯片结构设计厂商不遗余力更改产品结构，在中大容量等高附加值的产品上过后反败为胜，显然图形化机才会不遗余力样式小汽车、工业等供给愈来愈稳定、毛汇率愈来愈可观的终端设备分析方法市场，同时在亚洲地区磁盘巨头慢慢复出利基型市场之际，意在迅速抢占市场份额。建言关注：兆易慢慢创新(603986.SH)。

中航证券主要观点如下：

折扣带电粒子终端设备供给尚未消退，磁盘金融业过后承压

地理环境政治紧张局势、高财政赤字、非典长时间等多因素反转，折扣带电粒子终端设备供给过后停滞尚未消退。2022年年底，由于上述多重货币政策的不利因素及折扣带电粒子产品自身慢慢创新送代不足，折扣带电粒子终端设备供给停滞已经成为金融业歧见。根据已经愈来愈新的第二季度终端设备供给数据显示，第二季度亚洲地区PC第二季度累计回升12.63%/环比回升7.07%，亚洲地区笔记本电脑第二季度累计回升8.68%/环比回升8.95%，亚洲地区笔记型电脑电脑程式第二季度累计应有/环比放缓5%。鉴于更进一步非典多地拾头，摩托罗拉膨过后等因素，该行判断折扣带电粒子消退或尚需等待。

曾受折扣带电粒子终端设备供给停滞影响，磁盘芯片生产成本过后下探。磁盘芯片被称为“半导体的大宗商品”，主要突显于其生产成本在短期内才会基于供需关系而波动。折扣带电粒子是磁盘芯片的一大传统下游分析方法，其过后停滞的供给也使清存货、胆流速成为更进一步磁盘金融业的乐曲，外厂商以价换量，NAND Flash、DRAM生产成本指数自七月以来过后下跌

亚洲地区磁盘勒布朗·詹姆斯美光、三星带电粒子、SK海力士在各自近期的业绩问世才会上问到预计当年以笔记本电脑/PC为代表人的折扣带电粒子供给或将过后停滞，而小汽车、工业、路由器等终端设备市场供给保持不遗余力。三家公司仅有借助于了销售收入的累计放缓，但买方的累计数倍特别是在很低获利数倍，存货水平依然维持正因如此。

A股磁盘芯片结构设计公司中日报总结

尽管面对着家电带电粒子供给遇冷，磁盘芯片结构设计厂商获利、获利借助于稳健放缓。2022年中日报已悉数公开发表再行，该行选取兆易慢慢创新、北京君正、澜起生物科技、东芯控股公司、普冉控股公司和聚辰控股公司作为本次磁盘芯片结构设计金融业中日报点评的抽样。今年年底，在亲身经历了地理环境政治紧张局势、财政赤字升温、以及非典长时间等严酷挑战下，家电带电粒子产品供给过后停滞，但以上A股主要的磁盘芯片结构设计公司仍借助于了颇为稳健的获利放缓，归母白莲获利也值得注意借助于较大数倍，毛汇率、白莲汇率等盈利控制能力指标有所分化，而买方周转率值得注意回升。

销售收入：整体借助于稳健放缓，过后反败为胜小汽车、工业等金融业市场。2022H1以上六家主要磁盘芯片结构设计香港交易所仅有借助于了获利累计放缓，兆易慢慢创新/北京君正/澜起生物科技/东芯控股公司/普冉控股公司/聚辰控股公司获利分别累计放缓31.32%/20.06%/166.04%/56.96%/11.29%/67.05%

毛汇率：产品、客户结构慢慢最佳化适配，累计改善轻微。本次作为抽样的6家磁盘芯片结构设计香港交易所中，2022H1毛汇率最低的为普冉控股公司33.01%，略低于的为聚辰控股公司61.77%。除澜起生物科技毛汇率累计回升20.27pct至42.73%，普再控股公司微升0.52pct内外，兆易慢慢创新、北京君正、东芯控股公司、辰控股公司盈利控制能力改善轻微，毛汇率分别上升9.42/5.00/12.92/30.12pct从单季度来看，聚辰控股公司毛汇率节节攀升，由2021年Q1的30.74%放缓至2022Q2的64.17%，其他公司都基本超于稳健

买方：累计陡增，买方数倍特别是在很低获利数倍。截至日报告期末，各抽样香港交易所买方仅有经常出现了较急遽放缓，除澜起生物科技的获利数倍很低其买方增福内外，其他五家香港交易所买方数倍仅有特别是在很低其获利数倍。从买方周转率来看，仅澜起生物科技杂货店提升，兆易慢慢创新、普冉控股公司、聚辰控股公司回升轻微

可能性指引：终端设备供给不及预期可能性、产品研发成果不及预期可能性、金融业挑战加剧可能性、选取抽样不足可能性、货币政策局限性可能性等。

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