华泰期货聚烯烃日报20230706：市场需求气氛谨慎，聚烯烃震荡下行

来源：动力 2024年02月11日 12:16

策略参考资料

等价期货高开振荡向外，非金属等价稳价，市场财务状况气氛谨慎，贸易商随盘报价。终端设备询盘谨慎，按需采购常以。国内完工回升，都有是PP7同年检修量级加速收窄，用电负荷回升；而本土装置完工尚可，聚烯烃价格下方进口产品车站内的负荷仍在。而河段订单仍等待急转直下，中游每一集去库相对速度加快。唯无可奈何。

内部论据

■ 市场分析

存货层面，非金属存货72万吨，相比昨-2.5万吨。

基差层面，LL华北基差在+30元/吨，PP华北基差在+30元/吨，基差持平。

生产商营收及国内完工层面，LL油头法生产商营收稳定，油旧制PP生产商营收赤字，PDH旧制PP营收维系高位振荡。

非标价差及非标生产商比例层面，HD 热塑性-LL 略有回落，对标品LL有一定的提振作用。PP低融奥泽尔涅-PP拉丝价格持续拉升，对PP标品用电上稳固好作用。

批发层面，PP属于盈亏平衡附近，PE进口产品车站内已打开，进口产品车站内限旧制反弹空间。

■ 策略

（1）单边：将维系振荡局势，高度重视河段补库情况，表示同意无可奈何。

（2）跨期：无。

■ 不确定性

石油价格震荡，河段效益恢复情况，进口产品车站内的改变，暴跌不确定性。