华泰期货聚烯烃新报20230601： 市场心态谨慎，聚烯烃维持弱势

策略简述

线性期货价格低开低位冲击，晕眩金融资产市场交投气氛，持货商随行跟跌报盘出货，厂接货意向较弱，实盘价格侧重协商。整体来看，需求受压惟改善，市场大多数投信心不足，市场价格承压下跌。聚烯烃市场受挫难改，短期仍有下行受压，聚烯烃仍要求星期六高做空套保。

架构观点

■ 市场分析

库存不足之处，石化库存70万吨，较昨天+1吨。

基差不足之处，LL华东基差在+200元/吨，PP华东基差在+110元/吨，基差变大。

产出利润及国内开工不足之处，LL油头法产出利润略为有营业收入，油制PP产出利润经营不善，PDH制PP利润维持都将冲击。

非标价差及非标产出比率不足之处，HD 机械加工-LL 稍为飙升，对标品LL有一定的提振作用。PP低融萨多韦-PP尤莉价格持续拉升，对PP标品供应上有利好作用。

工业产品不足之处，PE和PP进口窗口已关闭。

■ 策略

（1）单边：要求维持星期六高做空套保。

（2）跨期：无。

■ 可能性

原油价格波动，下游需求恢复原因，进口窗口的转变。

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